上市是一個非常復雜的過程，往往需要專業(yè)中介機構（包括保薦人、律師、專業(yè)會計師、估值師等等）參與到企業(yè)香港上市流程中以提升企業(yè)上市的成功率。一般情況下，內地企業(yè)赴港上市的整體流程和安排可以分為以下三個主要階段：準備階段、審批階段和銷售階段。

香港上市準備階段

★所需時間：一般為3-5個月。

★流程：

1、公司決定上市
根據未來發(fā)展策略，招開董事會和股東會，決定在香港上市；委任保薦人及聘請主要中介機構。

2、第一次中介協(xié)調會
在公司根據未來發(fā)展策略決定在香港上市之后，首先必須召開一次中介協(xié)調會，與保薦人、承銷商、會計師、評估師召開上市會議，尋求各中介機構在公司上市過程中的通力協(xié)作，直至掛牌上市。

3、盡職調查
承銷商、會計師、律師分別對公司的業(yè)務、財務狀況、未來前景、主要風險因素、法律事宜等進行審慎調查，以確保各類公開文件內容正確無誤。

保薦人需要為擬上市公司作出定量分析，并對其各個方面進行評估，對于計劃在主板上市的企業(yè)，必須有不少于三個財政年度的營業(yè)記錄，同時還需符合下列三個測試要求中的任意一項：
①盈利測試：企業(yè)首3年稅后盈利不低于5000萬港元，首2年稅后盈利不低于3000萬港元，近1年稅后盈利不低于2000萬港元;
②現金流量、收益及市值測試：企業(yè)上市前3年，其于正常業(yè)務及經營活動所得累計現金流入 不低于1億港元，企業(yè)最近1年收益不低于5億港元，上市時企業(yè)市值不低于20億港元;
③收益市值測試：企業(yè)上市時其市值不低于40億港元，最近1年收入不低于5億港元 。

除此之外，公司在香港上市還需要滿足以下條件：

4、擬定重組方案，籌劃上市時間表
承銷商、會計師、律師向公司提供專業(yè)建議，結合未來發(fā)展方向，將公司的業(yè)務、結構、財務狀況等方面進行重新整合，使之成為符合上市規(guī)定、吸引投資者的新實體。

以下為以紅籌上市模式構建的經典重組方案介紹：

假設擬上市公司A為一家由股東甲持有的內地民營企業(yè)，首先，股東甲必須向有關部門申報及備案于境外設立的英屬維爾京群島公司(BVI公司)，隨后BVI公司申請收購股東甲持有的境內股權，將擬上市公司的企業(yè)性質由內資企業(yè)變更為外商獨資企業(yè)。

申請獲批后三個月內，BVI公司須以外匯向股東甲繳付有關收購的作價，收購完成后，BVI公司再在開曼群島設立擬上市控股公司，將BVI公司所持有的外商獨資企業(yè)股權轉讓予上市控股公司。這里還可以再設立一個BVI公司，便于資產交易，或設立香港公司，可享受5%的股東分紅稅率。（相關閱讀：香港公司注冊指南）

上圖為重組后公司架構，需要注意的是，所有這些工作必須要謹慎進行以確保符合法律、會計和有關上市的規(guī)定，所以建議擬上市公司聘請專業(yè)的顧問對重組過程進行評估認定。

5、文件制作
承銷商、會計師、律師編寫各類上市所需檔，如招股說明書、審計報告、法律意見書等。

香港上市審批階段

★所需時間：一般為2-3個月。

★流程：

1、提交A1表
重組完成后，擬上市公司即可向聯交所提出上市申請，預約暫定聆訊日期。聆訊日期至少25個營業(yè)日之前，公司需要提交上市申請表格，支付首次上市費。參見：香港上市首次需要多少費用及每年年費列表解析

2、回答有關問題及提交其他上市文件
提交A1表后，聯交所將提出問題要求公司回答，承銷商與各中介機構協(xié)助完成該項工作。

3、聆訊
聯交所上市委員會對擬上市公司是否符合上市資格舉行聽證會，經批準后，公司和承銷商可以開始一系列的股票發(fā)行宣傳工作。

香港上市銷售階段

★所需時間：一般為1-2個月。

★流程：

1、宣傳
1）分析員研究報告
通常由承銷商的行業(yè)分析員編寫，分析員通過拜訪公司髙級管理人員，了解公司業(yè)務、財務等狀況，編寫出向投資者、基金經理進行推薦的報告，其工作完全獨立于承銷商的盡職調查工作，一般于提交A1表之后開始準備，路演之前發(fā)表。
2）路演
承銷商為公司組織的路演推介工作，一般分為午餐推介會和一對一會議兩種形式，通常由承銷商陪同公司髙級管理層走訪香港、新加坡、東京及歐美主要大城市。

2、發(fā)行
1）累計投標
根據發(fā)行時的市場狀況決定一個價格區(qū)間，然后邀請投資者在價格區(qū)間預先表示認購意向，最后以認購結果決定最終發(fā)行價。
2）配售及公開招股
通常在香港上市時，股票發(fā)行分為配售和公開招股兩部分。配售指向全球基金等機構投資者定向發(fā)售；公開招股指向香港的公眾公開發(fā)售。
3）定價及掛牌上市
根據累計認購訂單結果及發(fā)行時的市場狀況尋找一個理想平衡點，訂立最終的股票發(fā)行價格。通常在掛牌當天，在聯交所交易大堂會舉行一個簡單而隆重的掛牌儀式，即我們經常看到的港交所“敲鑼”儀式。